2016年中国维生素行业市场前景及发展趋势预测【图】

维生素 2016-02-29 06:33

维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须从食物中获得的一类微量有机物质，在人体生长、代谢、发育过程中发挥着重要的作用。维生素既不参与构成人体细胞，也不为人体提供能量。是维持身体健康所必需的一类有机化合物。这类物质在体内既不能是构成身体组织的原料，也不是能量的来源，而是一类调节物质，在物质代谢中起重要作用。

维生素又名维他命，通俗来讲，即维持生命的物质，是维持人体生命活动必须的一类有机物质，也是保持人体健康的重要活性物质。维生素在体内的含量很少，但不可或缺。各种维生素的化学结构以及性质虽然不同，但它们却有着以下共同点：

①维生素均以维生素原的形式存在于食物中；

②维生素不是构成机体组织和细胞的组成成分，它也不会产生能量，它的作用主要是参与机体代谢的调节；

③大多数的维生素，机体不能合成或合成量不足，不能满足机体的需要，必须经常通过食物中获得；

④人体对维生素的需要量很小，日需要量常以毫克或微克计算，但一旦缺乏就会引发相应的维生素缺乏症，对人体健康造成损害；

维生素与碳水化合物、脂肪和蛋白质3大物质不同，在天然食物中仅占极少比例，但又为人体所必需。有些维生素如：B6.K等能由动物肠道内的细菌合成，合成量可满足动物的需要。动物细胞可将色氨酸转变成烟酸（一种B族维生素），但生成量不敷需要；维生素C除灵长类及豚鼠以外，其他动物都可以自身合成。植物和多数微生物都能自己合成维生素，不必由体外供给。许多维生素是辅基或辅酶的组成部分。

一、下游饲料及养殖行业景气度向上为维生素涨价带来巨大空间

维生素下游包括饲料、医药及化妆品、食品饮料等，其中饲料是维生素的第一大应用领域，占其消费量 48%。

维生素主要应用下游

各维生素产品应用结构

2015 年国内维生素产量约 25.6 万吨，同比增加 1.3%，占全球产量的 68.5%，市场规模约 24.9 亿美元，出口量约 19.8 万吨，同比增长1.3%。

2011-2015年国内维生素产量（单位：万吨）

2011-2015年中国维生素出口量（单位：万吨）

饲料是维生素的最主要应用下游，作为饲料中必须添加的添加剂，维生素的需求与养殖业的景气度高度相关。随着养殖业整体景气度向上，一方面养殖户对于饲料的价格承受能力大幅提升，会增加工业化饲料的使用；另一方面，农民也会更加倾向于用更好的饲料，高档饲料销量将好于低档饲料，而高档饲料中维生素的添加量会更大。

自2015年 3月份开始，猪肉价格开启新一轮上涨周期，至今已上涨 59.2%。截至20 16 年 1 月能繁母猪存栏量达3783万头，环比上月减少 0.39%，下降 15 万头，生猪存栏量持续下降，16 年猪肉供需缺口将进一步扩大，预计猪链的高景气度2016年仍将延续，猪价进入季节性回落之后后续仍将重回上升通道，本轮猪价有望在高位维持较长时间。

2015年以来猪价大幅上涨（元/公斤）

能繁母猪存栏量持续减少（单位：万头）

国内白羽祖代鸡引种数量在20 13 年达到最高峰， 2014 年开始行业开始减少引种数， 2015 年受到美国禽流感疫情影响国内引种数加速减少，行业去产能速度加快。目前毛鸡价格已经反弹至 7 元/公斤，父母代鸡苗达到15 元/公斤，禽链有望20 16 年开启反转。

白羽肉鸡价格（元/公斤）

祖代引种数量减少（万套）

从成本端来看，典型饲料配方中玉米占比 54%，其次是豆粕 22%，小麦 11%，预混料（含维生素）8%和其他 5%，维生素在饲料中整体分别极低，只有1%~2%左右。

饲料成本结构

2016 年，饲料的主要原材料玉米、豆粕等价格同比下跌，使得养殖行业成本端持续下降，利好养殖行业盈利能力提升。

玉米价格同比回落（元/吨）

豆粕价格持续低迷（元/吨）

2015 年由于叶酸价格的疯狂上涨，引发了饲用维生素的价格快速上涨。VB12、VK3 虽然价格也在上涨，但是由于饲料中使用占比较小，因此对饲料成本上涨的推动作用不明显，饲料成本随着 6 月叶酸价格见顶达到最高，与 06 年最高水平相近。进入三季度之后，叶酸价格开始一落千丈， VB2、VB6 受环保因素影响价格上涨，但 VA、VE 价格持续低迷，饲料中维生素使用成本整体显著下滑。因此即使从 15 年年底开始到现在，多个维生素品种价格大幅上涨，但是相比较于 15 年最高点，目前饲用维生素价格指数依然明显较低，这意味着后续维生素产品价格整体依然存在着较大的增长空间。

饲用维生素价格指数

二、维生素行业20 16年蝴蝶效应将持续扩大

中国维生素行业崛起于 2000 年，从2007 年至今维生素行业经历4 轮大起大落，产品价格和利润波动较大，呈现明显的周期特性。由于需求端长期来看增长较为稳定，对维生素行业价格影响较大的因素往往都来自于供给侧，维生素行业作为重污染行业，在技术、资金上都存在一定的门槛。除 VE 等小部分品种由于技术路线的突破有新竞争者加入外，其他大部分品种经过常年的磨合已经形成了相对稳定的格局，小企业逐渐退出市场，基本都已形成寡头垄断的竞争格局。例如 VB1、VB2、VB6 等各家企业在市场份额和市场地位上已经达成了共识。

以 VE 为例，VE 从2007 年高点以来价格一路下滑，到现在最低达到 41 元/千克。VE 主要生产企业浙江医药自 2014 年四季度以来陷入亏损，2015 年前三季度业绩同比下滑 36.42%；新和成前三季度净利润下滑 60.02%， 2015 年全年净利润同比下滑 50%~70%，国外公司 DSM和巴斯夫在 VE 产品上的成本更高，因此同样也面临亏损的局面。

新和成净利润同比出现明显下滑

浙江医药 2014年 Q4已出现亏损

三、环保压力提高进入壁垒，并将持续导致供给端收缩

2015 年史上最严的新《环保法》开始实施，维生素生产厂商的环保成本将逐渐提高。其中 VA、VB1、VK3、叶酸、VB6、VB12 等产品均会产生较为严重的废气、废水等环境污染问题。国务院印发的“水十条”提出城市建成区内现有原料药制造、化工等污染较重的企业应有序搬迁改造或依法关闭，全面推行排污许可等管理办法。新建、改建、扩建相关行业建设项目实行主要污染物排放等量或减量臵换。2017 年底前，制药（抗生素、维生素）行业实施绿色酶法生产技术改造。2016 年 9 月份杭州 G20 峰会召开将会对周边产能的限制（如 2015 年，受南京青奥会影响，常州有家公司停产，导致叶酸暴涨），十三五首年环保执行严格等因素都是利好维生素涨价的。

2015 年受到环保问题影响最为严重的是叶酸，叶酸在 2007 年因太湖蓝藻污染事件出现阶段性的供应急剧短缺，价格暴涨至 1000 元/Kg，暴利吸引下 2008 年进入叶酸的厂家多达十几家，一时之间市场供应大增叶酸价格开始陷入长达 5 年的低迷，使得新进入者无奈停产或者转产，2014 年国内饲料市场有效供应只有牛塘化工、新发和浙江圣达，同时 2014 年环保监管上升到新的高度，叶酸作为重污染行业成为环保部门重点督查对象，主流厂商均面临巨大的环保治理压力，生产成本增加产量减少，主流厂商联合停止报价以及限量出货，导致市场可流通货源极少，叶酸价格从2014 年初的 158 元/kg 一路暴涨到15 年最高 3100 元/kg，2015 年一年间价格最高翻了 10 倍，为行业里的供应商、贸易商等带来了极大的正面赚钱效应并一定程度上激活了整个维生素市场。

2015年叶酸价格经历了10倍上涨