可投资资产快速增长激发财富管理需求市场分析（图）

    过去几年中国宏观经济保持较快增长，资本市场开放带来越来越多的投资机会，加速了中国居民财富累积。招商银行与贝恩公司发布的《中国私人财富报告》数据显示， 2010-2014 年中国个人可投资资产总量和高净值人群数量保持两位数的快速增长。

    智研咨询发布的《2015-2020年中国资产管理市场运营态势及未来前景预测报告》显示

    截至2014 年末，中国个人总体可投资资产规模为112 万亿，5 年平均复合增长率达到13%。2014 年末，中国高净值人群规模首次突破100 万人，较2010 年年底已经翻番；高净值人群投资资产规模32 万亿元，5 年复合增长率达16%，占总体投资资产规模的29%。

中国高净值人群数量

中国总体可投资资产规模及高净值人群可投资规模

    从地域上来说，尽管目前中国高净值人群集中在经济较为发达地区，但横向来看， 高净值集中度已有所下降。《2015 中国私人财富报告》数据显示，2014 年末，广东、上海、北京、江苏、浙江、山东和四川7 个省份直辖市高净值人群数量超过5 万人；24 个省市直辖市高净值人群数量过万，2008 年仅为11 个。从增速来看，一方面受益于国家西部大开发及中部大崛起计划，一方面由于基数较低，欠发达的中西部地区高净值人数增速最快。展望未来，区域协同发展政策及“一带一路”的实质性推进将驱动欠发达区域快速增长，我们认为2015 年中国高净值人群的规模以及个人可投资资产规模仍将保持较快增长。

中国高净值人群数量超过万人的省(市)数

    参考海外成熟市场，我们认为个人财富的增加以及金融产品的丰富将激发财富管理需求，主要基于以下三个逻辑：

    1． 在经济快速发展的过程中，早期从事实业、房地产投资等的人群快速积累大量的财富，尤其随着互联网快速发展，一群年轻企业家们迅速发展壮大。居民财富的快速累积和高净值人群规模的扩大为财富管理业务的发展提供了市场保证。

    2． 中国现金类资产占比远高于海外成熟市场，投资结构转变空间大。目前中国居民投资资产分布中，现金类资产占比高达46%，而美国仅为15%。相比海外市场，中国目前投资风格仍较为单一，随着无风险利率持续降低，资产价格持续上涨，投资者将更多的关注多元化资产配臵，催生对专业投资顾问以及财富管理的需求。

中国个人投资资产结构（万亿人民币）

美国居民投资资产结构（万亿美元）

    3． 金融产品愈丰富，投资资产不再仅限于股票、基金、银行理财产品等，衍生产品及海外配臵将有效对冲投资风险。随着金融产品的丰富以及理财需求的扩大， 客户以股票为主的单一投资模式将转变为产品配臵优化型服务模式，进一步激发财富管理需求。