2015年中国包装机械行业下游市场广泛，抗周期特征明显【图】

    从产业链角度看，包装机械上游主要是由基础件、钢铁行业、机械行业和其他电气零部件构成，上游相对比较分散。

    下游应用领域中，食品、饮料、医药、化工行业是最主要市场，我国食品行业包装设备需求占市场总需求的33%，饮料行业占21%，医药行业占11%，化工占11%。其他行业主要包括家用电器、造币印钞、机械制造、造纸印刷、图书出版等众多行业领域。

    作为需求导向型行业，包装机械行业的市场容量与下游行业发展状况及固定资产投资呈明显的正向相关趋势。随着下游行业固定资产投资的稳步上升以及技术升级改造的持续进行，包装设备包括成型、装填、封口、贴标、打码、捆扎、码垛、缠绕等一系列包装工艺环节，在食品、饮料、医药和化工等行业的生产加工、仓储物流过程中发挥越来越重要的作用。下游食品饮料、医药、家电、日化等行业的需求决定了其固定资产投资规模，其固定投资增速决定了二次包装机械行业的增速快慢。

    产业信息网《2015-2020年中国食品包装机械行业竞争格局分析及盈利空间预测报告》显示

包装机械设备行业产业链

我国包装机械行业下游应用领域细分

    我们以食品饮料行业固定资产投资增速和包装机械行业需求增速做匹配性分析，发现二者的时间趋势效应十分明显，包装机械需求通常为滞后食品饮料行业固定资产投资一年。从波动率来看，食品饮料行业固定资产投资增速各个年份波动率幅度显著高于滞后一期包装机械需求增速的波动率。包装机械，尤其是二次包装机械，作为食品饮料、医药或者日化行业的需求的一阶导数，其变化率呈现出较强的抗周期性。抗周期性可以从两个角度理解：（1）食品饮料、医药等行业本身属于消费类行业，对外部宏观经济周期敏感性较低，本身并没有较大的周期性；（2）作为食品饮料、医药等行业的需求变量，包装机械设备行业下游分布较广，有效分散了单一行业的需求风险，因此，其波动率进一步被熨平。

2006-2013年包装机械行业抗周期性明显