汽车零部件：过去五年起伏回顾及2015年展望（图）

    “改革开放以来，创新活动日益活跃，特别是近年来，技术发明如雨后春笋般出现，不过这些创造发明的产业化却很不理想。问题的症结可能在于：由于很大程度上沿袭苏联式的政府主导模式，创新创业的积极性、创造性受到抑制。我认为，解决问题的途径，是在“使市场在资源配臵中起决定性作用”和“更好发挥政府的作用”原则指导下建立和完善国家创新体系”。

——吴敬琏

    1、2010年：上一轮汽车零部件公司的密集上市潮

    回顾国内的汽车零部件上市公司，这一板块整体从下图可以看出，受益于 2009年的车市井喷，2010年中国的汽车零部件公司纷纷上市。

汽车零部件上市公司的数量

资料来源：Wind，产业信息网整理

    选自产业信息网发布的：《2015-2020年中国汽车零部件市场深度调查及发展趋势研究报告》

    2、2014年：汽车零部件公司的第一次集体性牛市

    2014年是汽车零部件公司的第一次集体性牛市，典型公司如松芝股份、东风科技、万丰奥威、精锻科技、中原内配，股价在 2014年都有相当大的涨幅。

风电累计平均利用小时同比变化（小时）

资料来源：Wind，产业信息网整理

    3、展望 2015年：去伪存真 继续发力

    在喧嚣的 2014 年之后，产业信息网（http://www.chyxx.com/）认为对于很多优质的汽车零部件上市公司，2014 年的上涨只是其不断做大做强的开始，优秀公司的市值依然还有很大的上涨空间。但与 2014年不同的是，从 2015年开始，资本市场可以逐渐证实或者证伪上市公司的成长逻辑，投资者可以去伪存真。

    如果用来去伪存真的分析模型是“现金牛+两段式发展”，可以分析出：

    1) 现金牛业务：无论未来多么美好，新进入的行业多么前景广阔，我们相信，没有现金牛业务的支撑，任何的扩张都存在现金流断裂的风险；

    2) 第一段发展：短平快，可以帮助公司迅速做大净资产，培育新的现金牛；

    3) 第二段发展：真正伟大的公司一定是通过硬仗洗礼出来的，没有志存高远的发展方向，没有真正突破性的逆袭，难以实现市值的大提升。