油价大跌，利好利空？【图】

    沙特阿拉伯4日下调部分原油出口价格再次引发市场担忧，5日，国际原油基准价格再次大幅下跌，纽约原油期货价格再创五年新低。

    5日，纽约原油期货价格再创新低，跌穿每桶66美元。周五早盘，纽约商品交易所明年1月交货的轻质原油期货价格下跌1.30美元，跌幅2%，跌至每桶65.51美元。截至当日收盘，纽约原油期货价格下跌0.97美元，跌幅1.45%，跌至每桶65.84美元。为2009年7月29日以来的最低原油合约结算价格。

    同期，伦敦布伦特1月结算的原油期货价格创下五年新低，并一举跌穿每桶70美元重要关口。当日报每桶69.07美元，下跌0.57美元，跌幅0.8%，为2009年10月7日以来的最低结算价格。

    沙特阿拉伯一周前说服全球最大石油输出国组织欧佩克(OPEC)维持产量目标不变。沙特意图通过降低油价，而不是通过调整石油出口产量来维持市场份额。
自今年6月国际油价触及每桶115美元的高点以来，国际油价已经大跌了37%。

    有专家预计，国际油价还将进一步下跌。至明年1月左右，纽约国际原油期货价格将下跌至每桶55美元左右，伦敦布伦特原油价格可能跌至每桶60美元水平。虽然欧佩克上周决定拒绝为挽救油价而减产，但2015年的第一季度，对跌跌不休的油价，欧佩克可能将“被迫认输”。

    我国原油状况

    进入21世纪以来，国内原油产量一直处于平稳增长状态，平均每年增长约2.02%，2012年我国石油产量达到了2.07亿吨。由于原油这种非可再生的化石能源，由于技术及资源的限制，其产量增长存在一定瓶颈。

国内原油年产量

资料来源：智研咨询

    从国内原油产量来看，我国也是一个原油生产大国。其产量排到全球的第四位，仅次由沙特阿拉伯、俄罗斯和美国之后。日均产量在400多万桶每天。国际原油资源分布极度不均衡，前十大原油生产国原油产量占到全球产量的62.62%。

国内原油需求缺口

资料来源：智研咨询

    相对于国内原油产量的平稳增长，原油消费量增长迅速，2000年以来平均年增长高达6.74%， 2012年国内原油消费量4.83亿吨。

    由于国内消费量快速增长，原油需求的缺口越来越大。新增的原油需求更多需要依靠进口原油来满足国内需求，据BP能源统计年鉴2013年统计，2012年国内原油需求缺口达2.76亿吨，原油对外依存度达到57.1%。

    由于国内原油产量的平稳，需求增长快速增长，原油缺口只能靠更多的进口增量来弥补。目前，我国已经成为仅次于美国的第二进口国，但从进口来源来看，我国原油进口较为集中，中东地区进口占到40.77%，其次是前苏联地区16.84%，西非占到14.56%。此三地原油进口占进口总额的72.17%。原油进口过分依赖于中东、西非等局势不稳定区域，一定程度对原油的国家安全带来一定困扰。

我国原油主要进口来源

资料来源：智研咨询

    原油大跌对我国的影响

    国际油价持续下跌，对我国经济运行的影响总体偏向积极。我国年石油净进口规模超过3亿吨，如果全年平均进口油价每桶下跌10美元，就将节约210亿美元。如果考虑世界能源价格联动性，我国煤炭、天然气进口价格也有可能向低，将进一步带动我国能源进口成本下降，有利于降低企业燃料和运输成本，增加企业利润。对居民而言，油价降低可以减少出行成本，扩大其他领域消费，对经济增长起到正向推动作用。对国家石油战略储备而言，油价下跌为增加原油战略储备提供有利的机会，能够提高我国石油安全水平。

    特别是，当前我国正大力推进经济结构调整和发展方式转变，石油价格下跌有利于推进能源结构调整。近两年，煤炭价格持续走低，而石油天然气价格保持相对高位，不同能源品种之间价格差异进一步扩大，比价愈发不合理，影响企业利用油气等优质化石能源的积极性，也影响了能源结构优化的步伐。目前，油价保持低位，会带动与其挂钩的国际天然气价格走低，有助我国扩大天然气进口规模，提升天然气替代煤炭的经济性。

    利好利空

    对航空、汽车行业构成重大利好

    原油价格下跌会带动航油价格作出相应的调整，国际航线较多的中国国航受益明显。国内航油价格的调整与国际市场存在滞后现象，通常每季度都会作出小幅调整，对南方航空和上海航空的业绩影响较大，对中国国航的业绩影响最小。

    航空煤油占航空公司成本的40％左右，原油价格的下跌将直接大幅度降低运营成本。据测算，航空煤油价格每下降10％，将增厚航空公司净利润约6％。使用燃料油的航运公司也将受益油价下跌。燃料油占水运公司成本的30％左右，燃料油每下降10％，将增厚水运公司净利润约2％。

    近来，尽管汽车行业销量增长19％，重点汽车企业利润总额增长37％，但汽车股普遍下跌50％以上，并且市场的恐慌情绪仍然没有得到有效的缓解，高通胀、成本压力和油价上涨是投资者主要担心的风险。由于价格管制，国际原油价格的攀升并未对国内汽车产业造成直接冲击，油价的持续下将会降低人们养车的费用，增加汽车销售。

    对石油化工、新能源行业构成利空

    目前很多石油化工企业生产还使用前一阶段采购来的原油，但产品价格却已经大幅下降，企业效益将更为缩水。如果油价再继续下跌，难免给石化产品市场带来更大的波动，石化企业将面临更为严峻的形势。

    从历史发展来看，新能源发展速度与油价涨跌趋势成正比。上世纪70年代，石油危机曾经直接引发了一轮新能源发展高潮，但随着石油价格的下降，新能源由于成本高昂最终未成气候。此次在全球经济减速的背景下，油价下跌可能导致部分投资新能源行业的资金撤退，导致又一轮发展低潮。但从长期趋势看，核能、风能、太阳能等新能源以及煤层气等替代能源的发展过程中，生产成本有了不同程度的下降，随着技术进步和规模扩大，新能源与传统能源的成本逐步拉近。