多晶硅生产进入壁垒较高，短期内全球有效产能难以增长，2014年全球多晶硅价格将呈上涨趋势（图）

    多晶硅生产线投资大建设周期长，供给主要由大厂商主导。经过近几年激烈的竞争，多晶硅价格滑落到较低水平使得多数中小产能已处于检修甚至停产状态，一旦处于停产超过一定时间设备受到腐蚀等破坏比较严重，复产困难。而从硅料产能的投建上分析，多晶硅是整个光伏产业资本投资最大的环节，一条3000 吨的多晶硅生产线，以前需要投资将近30 亿，目前的投资额也在20 亿左右，对资金的需求量很大，有一定的进入壁垒，周期性明显，因此后进入者的动力将会越来越小，企业的格局将由现有企业来主导。其次目前多晶硅的售价刚回到22 美元/kg，大部分企业仍处于盈亏平衡点以下，全球实际有效产能不足30 吨，供给有限。

多晶硅产能开工到投产时间表

    另外多晶硅生产线从新建到投产之间周期很长，开工到竣工耗时两年，竣工到满产还需要一年，冷氢化技改也需一年，生产的过程是非常缓慢的。另外产线建成后，从开始投产到稳定生产还需要一段时间的磨合期，从之前产能的投放经验上看，通常至少需要3-4 个月，所以新增产能需要一段时间来释放。即使是目前国内最成熟的企业，保利协鑫，其产能投放也是渐进的。在08-09 年，每次新产能投产之后，其产能利用率都较低，其后才逐渐提升。

    智研咨询发布的《2014-2019年中国多晶硅太阳能电池行业深度调研及投资前景研究报告》指出：历经2011-2012 年多晶硅光伏价格快速下跌之后，国内多晶硅光伏企业陷入大规模停产的境地。截止2013 年上半年，已投产多晶硅企业为43 家，最低时仅剩6 家企业尚在开工生产，其余企业均已关闭生产线，即有86%企业已经停产。国内在全球排名前十的企业也仅有2 家仍在维持生产，且产能利用率也大幅下降；如果考虑已经关停的企业，13 年上半年国内整个产业的产能利用率不足30%，随着下半年多晶硅需求向好，价格抬头，部分厂商逐步减亏甚至扭亏为盈后，纷纷提高产能利用率加快生产。目前特变，大全和保利协鑫产能已全部开满，2014 年可实现满产。

    多晶硅全球产量稳定，国内产量不足导致进口依赖较大。2013 年全年全球多晶硅产量达25.5 万吨（包括电子级多晶硅2 万吨），产量较为稳定。国内多晶硅产量为8.2 万吨，净进口多晶硅量为7.59 万吨，全年总供应量为15.79 万吨。目前国产多晶硅与进口多晶硅数量接近1:1，从目前中国在产产能来看，即使满负荷生产也不能满足中国多晶硅市场需求。即使部分企业复产，由于从全球来看，有效产能大抵供需平衡，甚至超出，因此、国内有实力与技术实现复产的企业产能有限。

    目前全球多晶硅一线厂产能在25-30 万吨左右，按照每瓦硅片消耗硅料5-5.5g，产能为45-60GW。由于08-09 年很多企业扩大产能，我们可以看到全球多晶硅产能在2012 年增速达到最高之后却迅速下降至个位数，这是因为新建产能逐步投产之后却面临多晶硅价格迅速下跌的形势，所以许多企业产能并没有开满，如大全重庆老厂产能没有实际生产，昱辉阳光一期硅料产能未开满，甚至保利协鑫也有一些产能没有完全开满。产能重新开满仍需要时间。我们预计2014 年全球多晶硅产能将稳定在27-30 万吨之间。

    随着价格的回升和后续对需求增长的预期，现有产能的完全释放。另一方面，大全新能源2013 年年底着手产能扩建，将其新疆生产线产能扩大至12000 吨，韩国OCI 也重启其P3 扩产计划，预计将于2015 年总产能达到52000 吨。因此全球多晶硅产能在2014 年下半年开始可能稍稍有所缓解，预计将于年内达到平衡。

全球一线厂商多晶硅产能及预测