内容摘要：烟草业属于高门槛行业，外部企业很难进入该行业，龙头企业先发优势明显。因此，我们预计行业整合者由现有龙头企业担当的可能性较大。
在政府大力推进烟草业做大做强的背景下，烟草业主辅分离已形成趋势，政府也多次出台政策推进烟草业的“三产”剥离。
国家关于烟草业“三产”剥离的相关政策
时间 | 关于烟草业“主辅分离、辅业改制”的相关政策 |
2002年 | 中央开始在国有大中型企业中推行“主辅分离、辅业改制”改革政策 |
2005年10月 | 国资委等三部门联合提出《关于进一步规范国有大中型企业主辅分离辅业改制的通知》，启动了国有企业主辅分离 |
2007年12月 | 国家烟草专卖局要求省级以下烟草公司原则上不进行新的多元化项目的投资。通过关停并转、整合重组多元化企业剥离不良资产，保值增值。 |
2008年4月 | 国家烟草专卖局发文要求全面剥离与主业相关度低的企业 |
2008年10月 国 | 国资委出台了《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》，继续强调国有大中型企业主辅分离辅业改制，并设立不符规定的国有企业股权退出时间表为1年 |
2011年底 | 国家烟草局内部文件要求2012年6月30号之前职工持股从三产企业里退出 |
资料来源：产业信息网整理
而且随着国家烟草总局持续推进“大企业、大品牌战略”，国内卷烟企业及品牌数量迅速减少，品牌集中度的上升对烟标供应商有了更高的要求，高质量、大批量的供应需求也客观上驱动烟标龙头企业做大做强。
卷烟企业对于烟标的印刷要求更为严格，除了对套印精度、模切规格、印刷的污染性、印刷后的运输与储藏等各个方面的严格要求以外，还要求烟标能适应高速的卷烟包装机。
内容选自产业信息网发布的《2013-2018年中国烟草行业专项研究及投资前景评估报告》
所有这些都对于烟标企业的资金实力、技术水平、质量控制、服务能力、开发创新能力等方面提出了更高的要求，众多中小烟标企业将逐渐无法适应这种“高质量、大批量”的要求，进而导致市场份额逐渐被大型烟标企业逐渐抢食。
长期来看，烟草业“三产”剥离是大趋势。在此背景下，我们认为卷烟企业附属的中小型烟标厂、原料厂将越来越多的成为重组标的。
烟草业属于高门槛行业，外部企业很难进入该行业，龙头企业先发优势明显。因此，我们预计行业整合者由现有龙头企业担当的可能性较大。
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