M1增速3.7% 货币政策存在进一步放松空间

    央行近日公布的数据显示，截至4月末广义货币(M2)增速仅为10.1%，比上月收窄1.5个百分点。这与年初制定的12%的目标值存在明显差距，也意味着，在降息之后，货币政策还存在进一步放松的空间。

    具体看，4月末，广义货币(M2)余额128.08万亿元,同比增长10.1%，增速分别比上月末和去年同期低1.5个和3.1个百分点;狭义货币(M1)余额33.64万亿元,同比增长3.7%，增速比上月末高0.8个百分点，比去年同期低1.8个百分点;流通中货币(M0)余额6.08万亿元,同比增长3.7%。4月份净回笼现金1177亿元。

    M2增速下滑一定程度是由于表外融资减少导致货币派生减少。由于经济增速下降，实体经济信贷需求有所减弱，表外融资需求相应减少，导致表外融资减少。同时，商业银行表外业务监管加强，部分表外融资逐渐向表内转移。表外融资减少导致货币派生相应减少，拉低了M2增速。

    澳新银行大中华区首席经济师刘利刚预料，央行将在第二季度继续下调贷款利率25个基点，以此降低企业的融资成本。尽管存款准备金率还有较大的下调空间，央行未来是否降准将取决于资本外流、市场流动性以及股市的估值。

    德意志银行大中华区首席经济学家张智威认为，今年年内或还将有两次降息——在6月及三季度各一次，并继续预测在三季度或有一次降准。